有關(guān)PE/VC行業(yè)的一些稅收政策正面臨調(diào)整。
這一波變化，是應(yīng)了國(guó)務(wù)院近期發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理規(guī)范稅收等優(yōu)惠政策的通知》（國(guó)發(fā)〔2014〕62號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“通知”），提出統(tǒng)一稅收政策制定權(quán)限。
對(duì)此，金諾（北京）律師事務(wù)所主任郭衛(wèi)鋒認(rèn)為，以往針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)出臺(tái)的應(yīng)納稅所得額抵扣等稅收優(yōu)惠政策屬于行業(yè)普惠型政策，且已在《企業(yè)所得稅法》中確認(rèn)，不會(huì)受到影響。而此次，依據(jù)通知，地方層面出臺(tái)的PE/VC稅收優(yōu)惠政策將面臨清理。
不過(guò)，政策的具體執(zhí)行效應(yīng)，仍有待觀察。
與此同時(shí)，國(guó)家稅務(wù)總局于12月7日發(fā)布了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個(gè)人所得稅管理辦法（試行）》（2014年第67號(hào)），涉及PE“對(duì)賭”、基金份額轉(zhuǎn)讓等環(huán)節(jié)。
而與PE/VC相關(guān)的證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委，則在紛紛推動(dòng)多項(xiàng)政策出臺(tái)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，發(fā)改委目前正聯(lián)合其它部委共同推動(dòng)《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展的有關(guān)政策措施及部門分工（征求意見(jiàn)稿）》，已于近日召集部分業(yè)內(nèi)人士舉行座談。
“政策套利”的空間
對(duì)于PE/VC機(jī)構(gòu)及投資者來(lái)說(shuō)，近期兩者稅收方面的文件，值得注意。
雖然財(cái)政部此前也出過(guò)相關(guān)文件，但12月9日下發(fā)的通知，則是上升至國(guó)務(wù)院級(jí)別了。其影響在于，除依據(jù)專門稅收法律法規(guī)和《中華人民共和國(guó)民族區(qū)域自治法》規(guī)定的稅政管理權(quán)限外，各地區(qū)一律不得自行制定稅收優(yōu)惠政策。而且，未經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，各部門起草其他法律、法規(guī)、規(guī)章、發(fā)展規(guī)劃和區(qū)域政策都不得規(guī)定具體稅收優(yōu)惠政策。
這意味著，地方不得制定稅收優(yōu)惠相關(guān)的“土政策”。
事實(shí)上，由于PE/VC是推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要資本力量，各地政府出于招商引資目的，出臺(tái)了多種的財(cái)政稅收優(yōu)惠政策，涵括個(gè)人所得稅、營(yíng)業(yè)稅和增值稅的征收，并由同級(jí)財(cái)政安排專項(xiàng)資金予以扶持、一次性落戶獎(jiǎng)勵(lì)、創(chuàng)立助資、辦公用房租房補(bǔ)貼等。
據(jù)本報(bào)記者了解，以往由于各地方PE/VC相關(guān)稅收政策不一，部分機(jī)構(gòu)或基金以分立或遷址等方式，改變企業(yè)工商登記地，進(jìn)而根據(jù)當(dāng)?shù)夭煌膬?yōu)惠，“游擊式”地進(jìn)行“政策套利”，而根據(jù)地，即實(shí)際的辦公地址并未變化。這部分套利空間的存在，甚至衍生出專門的“掮客”操作之鏈，從中收取避稅部分的10%-30%左右費(fèi)用。
此次根據(jù)通知新政，各地“土政策”被清理，這一套利模式也將收縮。因?yàn)椋凑找?，各區(qū)域的相關(guān)部門要開展一次專項(xiàng)清理，并于2015年3月底前，向財(cái)政部報(bào)送本?。▍^(qū)、市）和本部門對(duì)稅收等優(yōu)惠政策的專項(xiàng)清理情況。
不過(guò)，政策下達(dá)的效應(yīng)仍有待實(shí)際檢驗(yàn)。
按照PE業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)，清理本身有一個(gè)過(guò)程，清理與取消是兩個(gè)不同的概念。
具體而言，一方面，地方財(cái)政的補(bǔ)貼名目較多，不采用稅收減免，還可以通過(guò)其他名目進(jìn)行實(shí)質(zhì)性補(bǔ)貼。另一方面，在此政策背景下，以往各地以專門文件下發(fā)的PE/VC優(yōu)惠政策，或者企業(yè)與政府簽訂招商引資協(xié)議中寫明優(yōu)惠政策等，將轉(zhuǎn)入“地下”。即官方文件中不再明確指出有優(yōu)惠政策，實(shí)際上卻予以補(bǔ)貼。
“畢竟在招商引資的業(yè)績(jī)考核壓力下，各地方還是有通過(guò)補(bǔ)貼增加吸引力的現(xiàn)實(shí)需求，特別是一些經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)?！鄙鲜鯬E業(yè)內(nèi)人士指出“土政策”不可壓抑的一面。
牽扯到PE/VC機(jī)構(gòu)的另一份文件，則是《股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個(gè)人所得稅管理辦法（試行）》（以下簡(jiǎn)稱“辦法”），涉及PE“對(duì)賭”、基金份額轉(zhuǎn)讓等環(huán)節(jié)。
郭衛(wèi)鋒指出，文件明確指出不適用合伙企業(yè)，而目前大部分PE/VC機(jī)構(gòu)均采用有限合伙形式。只是對(duì)具有個(gè)人股東的公司制PE有一定影響，而在公司制PE中，出資人股東頻繁變動(dòng)的情況也不多，整體而言，對(duì)PE行業(yè)影響較小。
值得注意的是，文件適用的股權(quán)轉(zhuǎn)讓情形包括公司回購(gòu)股權(quán)、以股權(quán)抵償債務(wù)、其他股權(quán)轉(zhuǎn)移行為等情形。
郭衛(wèi)鋒認(rèn)為，PE“對(duì)賭”中涉及到股權(quán)調(diào)整轉(zhuǎn)讓，而目前各地對(duì)于這部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否計(jì)稅有一定分歧。按照辦法第九條規(guī)定來(lái)看，以后或?qū)⒂?jì)稅。
發(fā)改委力推“開征意見(jiàn)”
雖然地方的稅收政策可能帶來(lái)一定影響，但與PE/VC行業(yè)相關(guān)的證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委，則頻傳利好。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，發(fā)改委目前正聯(lián)合其它部委共同推動(dòng)《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展的有關(guān)政策措施及部門分工（征求意見(jiàn)稿）》，意在“為完善我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資政策，促進(jìn)中國(guó)股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)持續(xù)規(guī)范有序發(fā)展”。
按照此前發(fā)布的《中央編辦關(guān)于私募股權(quán)基金管理職責(zé)分工的通知》（中央編辦發(fā)〔2013〕22號(hào)），證監(jiān)會(huì)與發(fā)改委在私募股權(quán)基金的監(jiān)督管理方面各有分配。前者實(shí)行適度監(jiān)管，保護(hù)投資者權(quán)益。后者則負(fù)責(zé)組織擬訂促進(jìn)私募股權(quán)基金發(fā)展的政策措施，會(huì)同有關(guān)部門研究制定政府對(duì)私募股權(quán)基金出資的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。
12月12日，發(fā)改委召集君聯(lián)資本、深創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)人士舉行了政策座談會(huì)，主要圍繞如何完善我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資政策。
一名接近發(fā)改委的人士告訴本報(bào)記者，目前PE/VC機(jī)構(gòu)認(rèn)可自愿到地方發(fā)改革委等系統(tǒng)備案，享受足額應(yīng)納稅所得額抵扣、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金支持和豁免國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)股權(quán)轉(zhuǎn)持義務(wù)等優(yōu)惠政策。
與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)亦在推動(dòng)各項(xiàng)行業(yè)利好。
12月15日，保監(jiān)會(huì)下發(fā)通知允許保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金，并降低了對(duì)管理人的要求。而此前，保險(xiǎn)資金只能投資股權(quán)投資基金。
一名接近證監(jiān)會(huì)人士透露，證監(jiān)會(huì)除了在推動(dòng)保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金外，還在推動(dòng)擴(kuò)大財(cái)政引導(dǎo)基金規(guī)模，從而間接促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。
目前，在國(guó)家層面，主要由財(cái)政部和發(fā)改委設(shè)立的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃、財(cái)政部和科技部設(shè)立的科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，二者規(guī)模的擴(kuò)大，也將撬動(dòng)更多的PE/VC資金服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
上述人士還指出，PE/VC相關(guān)的稅收政策、協(xié)調(diào)工商注冊(cè)也有望進(jìn)一步明確。
比如，目前對(duì)合伙企業(yè)所得稅并沒(méi)有明確規(guī)定，有的采用5%-35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率來(lái)計(jì)征，有的地方政府則為吸引PE/VC落地，將有限合伙人（LP）稅率降到20%，這些情況表明，相關(guān)稅率已存在統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)際需求。
再者，自今年2月7月中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)正式開展私募基金管理人登記和私募基金備案工作以來(lái)，已有近5000家左右私募基金機(jī)構(gòu)登記。
而且，隨著備案工作的深入，后續(xù)基金業(yè)協(xié)會(huì)將發(fā)布PE/VC行業(yè)季度報(bào)告。
不過(guò)，證監(jiān)會(huì)8月份以部門規(guī)章形式進(jìn)行私募基金立法后，地方及發(fā)改革委此前出臺(tái)的相關(guān)立法并未明確廢止。可見(jiàn)，實(shí)踐中，仍存在立法及監(jiān)管銜接不暢的問(wèn)題。
郭衛(wèi)鋒呼吁監(jiān)管層能夠重視，并盡快解決前述問(wèn)題。
