在一系列的股權(quán)質(zhì)押、凍結(jié)、資產(chǎn)出售之后，樂視生態(tài)模式已經(jīng)解體，被稱之為創(chuàng)造了獨(dú)特的樂視模式的企業(yè)神話，是如何從開啟到破滅的？“賈躍亭試圖通過打低價戰(zhàn)略快速搶占絕對市占率，但卻因?yàn)闆]有一個支撐企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，導(dǎo)致以失敗告終?！边@是西南證券張剛的看法。
版權(quán)內(nèi)容采購、分銷是樂視神話的起始
從上游“版權(quán)+自制”的內(nèi)容，到中游視頻網(wǎng)站的平臺，到下游電視、手機(jī)、汽車等的終端，再到延伸業(yè)務(wù)即多屏分發(fā)的應(yīng)用開放平臺，一個個新故事不斷將樂視推向新的神話高度。不停折騰下，燒錢、融資、再燒錢、再融資、持續(xù)燒錢、現(xiàn)金流幾近斷裂，類似于三國時期的“火燒連環(huán)船”，一環(huán)出問題，環(huán)環(huán)出問題，樂視神話開始迅速破滅崩塌。
樂視神話的起始
“一個排名十七的視頻網(wǎng)站，卻有業(yè)內(nèi)第一的財務(wù)指標(biāo)”。樂視上市之時，賈躍亭的業(yè)務(wù)已經(jīng)布局了多個領(lǐng)域。除樂視網(wǎng)外，賈躍亭擁有16家公司股權(quán)。涵蓋了網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)、電信設(shè)備集成和制造以及影視投資等3大板塊。賈躍亭的經(jīng)商軌跡里，似乎有一條定律，那就是“不停地折騰”。“賈躍亭不安分的性格可能是造就樂視上市幾年來的神話的因子，”某資深投行人士齊紹軍對經(jīng)濟(jì)觀察報如是評價。賈躍亭早前的經(jīng)歷比較豐富，2004年成立樂視網(wǎng)之前，他已經(jīng)丟下小地方機(jī)關(guān)里的“鐵飯碗”，下海8年并賺取了“第一桶金”。
賈躍亭從山西財政稅務(wù)專科學(xué)校畢業(yè)后，一年即放棄體制內(nèi)的工作，開了一家名叫卓越實(shí)業(yè)的公司，這個公司經(jīng)營范圍不僅有洗煤、印刷還有鋼材貿(mào)易……后來又陸續(xù)開起了電腦培訓(xùn)學(xué)校、雙語教育學(xué)校，短暫熱度之后，2002年賈躍亭發(fā)現(xiàn)了新商機(jī)：電信設(shè)備業(yè)務(wù)。沒有任何前期積累，便一腳踏進(jìn)來?？梢哉f，在上世紀(jì)90年代末到本世紀(jì)初，“煤炭大省”山西的一隅，賈躍亭涉足了當(dāng)時當(dāng)?shù)貛缀跛锌梢陨孀愕臒衢T行業(yè)，軌跡是從坦曲縣跳到省會太原又跳到北京并宣告走向全球。
2003年時，賈躍亭在北京成立北京西伯爾通信，一年后，2004年，正式成立樂視網(wǎng)，涉足當(dāng)時大熱但仍在萌芽期的視頻網(wǎng)站領(lǐng)域。“無可否認(rèn)，賈躍亭的商業(yè)嗅覺非常靈敏，”一位不愿具名的前樂視高管對經(jīng)濟(jì)觀察報稱。
早年間不斷涉足新領(lǐng)域的賈躍亭，似乎總能踩對行業(yè)節(jié)拍。2004年，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)剛進(jìn)入快速成長期，網(wǎng)絡(luò)視頻還處于混沌狀態(tài)的創(chuàng)世之初，剛來到北京一年的賈躍亭，便進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域。
樂視網(wǎng)前身是北京西伯爾科技無線星空事業(yè)部，做手機(jī)流媒體業(yè)務(wù)，2004年該事業(yè)部分離，以賈躍亭為出資人設(shè)立北京樂視星空信息技術(shù)有限公司，2005年公司更名為樂視移動傳媒科技（北京）有限公司，2009年2月整體變更為樂視網(wǎng)信息技術(shù)（北京）股份有限公司。
按照這個時間表計算，樂視前身成立的2004年，比YouTube這個世界最大的視頻網(wǎng)站早一年，比國內(nèi)知名或曾知名的優(yōu)酷、土豆、酷6、我樂（56）等成立均早，因此，后來的樂視網(wǎng)和賈躍亭才敢對外稱是視頻網(wǎng)站領(lǐng)域的拓荒者。
成立6年后的2010年，樂視網(wǎng)成功上市，樂視是國內(nèi)首家A股上市的視頻網(wǎng)站，這意味著，在2004到2009年間，約一百多家視頻網(wǎng)站混戰(zhàn)時期，樂視網(wǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利至少三年，而視頻網(wǎng)站領(lǐng)域一直被稱為燒錢又不盈利的行業(yè)，直到2012年，愛奇藝CEO龔宇才表示“視頻網(wǎng)站盈利已無障礙?！倍鴲燮嫠囈苍诎俣葻X六年后不得不在2016年剝離。更早時期，優(yōu)酷、土豆這些視頻網(wǎng)站巨頭，正燒錢虧損，后來才合并再后來又投靠馬云麾下的。
不過，樂視當(dāng)時一直處于被質(zhì)疑之中。當(dāng)時，華興資本創(chuàng)始人兼CEO包凡在微博稱：“一個排名十七的視頻網(wǎng)站，卻有業(yè)內(nèi)第一的財務(wù)指標(biāo)，變戲法啊?！?/p>
當(dāng)時，賈躍亭的業(yè)務(wù)已經(jīng)布局了多個領(lǐng)域。除樂視網(wǎng)外，賈躍亭擁有16家公司股權(quán)。涵蓋了網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)、電信設(shè)備集成和制造以及影視投資等3大板塊。
樂視網(wǎng)上市之際，正值中國的IPO大發(fā)展，2010年全年中國幾乎是每一天上市一家企業(yè)。全年IPO數(shù)量347家。不過，在中國證監(jiān)會投資者保護(hù)局原局長李量受賄一案中，李量利用職務(wù)之便，為9家公司申請上市提供幫助，樂視網(wǎng)便在其例?！皢慰砍闪r間早，樂視視頻并不能支撐企業(yè)在A股上市，早期入手的大量影視劇版權(quán)，成了他后期締造樂視生態(tài)模式的先發(fā)優(yōu)勢，”一位樂視視頻網(wǎng)站的競爭對手告訴經(jīng)濟(jì)觀察報。
視頻網(wǎng)站的成本投入大頭主要為內(nèi)容購買、帶寬購買，樂視網(wǎng)成立早期，雖然并未擠進(jìn)第一陣營，但內(nèi)容投入不比其他視頻網(wǎng)站巨頭少，反而還多。
在2004至2009年間，視頻網(wǎng)站盜版大流行時，賈躍亭兵行險招，確定了正版付費(fèi)戰(zhàn)略，大批采購當(dāng)時賣出“白菜價”的影視劇版權(quán)。
公司招股書顯示，2007年采購電影、電視劇的均價為1.74萬元/部，2008年為2.68萬元/部，2009年只有1.47萬元/部，其采購量為前兩年總和的7倍。與此同時，2007年、2008年、2009年，三年的版權(quán)采購費(fèi)用加起來只有5850萬元。截至2010年4月，樂視擁有電影版權(quán)2324部，電視劇版權(quán)4.31萬集。
2008年，樂視網(wǎng)獲得了深圳創(chuàng)新投資、匯金立方資本管理有限公司和深圳南海成長精選基金等共計5200多萬元的投資。兩年后，樂視網(wǎng)便成功實(shí)現(xiàn)上市。
招股書及樂視網(wǎng)早年年報顯示，上市前三年樂視網(wǎng)就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，而且每年都有大幅度的增長。
這個階段，賈躍亭給樂視定了“版權(quán)+用戶+增值”的戰(zhàn)略，數(shù)據(jù)顯示，2007至2010的四年間，付費(fèi)用戶收入占整體營收的比例從86%降至41%，而廣告及用戶分流收入則從14%提高至32%，原來為零的版權(quán)分銷收入2010年占營收的21%。
讓賈躍亭嘗到更大甜頭的是，2011年樂視網(wǎng)以2000萬元購買的《后宮甄嬛傳》的獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)版權(quán)。
版權(quán)大戰(zhàn)之后，視頻網(wǎng)站們加入燒錢買版權(quán)的行列，騰訊、百度和搜狐等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛攜巨資入場，由此版權(quán)內(nèi)容價格開始躥升。
樂視網(wǎng)2012年年報風(fēng)險提醒一欄里顯示，截至當(dāng)年末，公司擁有電影版權(quán)超過5000部，電視劇版權(quán)超過9萬集，比兩年前多了一倍多，但約40%的影視劇版權(quán)將在未來第四年至第五年到期。如果無法持續(xù)購買到數(shù)量相當(dāng)?shù)陌鏅?quán)資源，公司持續(xù)經(jīng)營帶來一定風(fēng)險。隨著合法影視劇版權(quán)重要性的凸顯，各網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)提供商對影視劇版權(quán)的爭奪將愈發(fā)激烈。
2009年以來，國內(nèi)影視劇的網(wǎng)絡(luò)版權(quán)交易價格呈現(xiàn)大幅上漲的局面，其中獨(dú)家熱門影視劇版權(quán)交易價格上漲尤為迅猛。
2011年前版權(quán)帶給樂視網(wǎng)的收入規(guī)模并不算大，只有2011年《后宮甄嬛傳》這個大IP使得其大賺一筆，然而后續(xù)版權(quán)競爭的激烈，潛在危機(jī)來臨。
在同行紛紛跟進(jìn)版權(quán)之時，賈躍亭再賭進(jìn)入自制劇，自建影視公司，2011年9月樂視控股（北京）有限公司注冊成立，當(dāng)年底，樂視影業(yè)成立，注冊資本為8.37億元，賈躍亭邀請到電影界頗具影響力的人物張昭加盟，內(nèi)容繼續(xù)延伸，2012年樂視體育頻道上線。
2011年10月，賈躍亭還布局了網(wǎng)酒網(wǎng)這類熱門的酒類電商業(yè)務(wù)。
2013年之前，雖然策略不同，但樂視網(wǎng)似乎與其他視頻網(wǎng)站的主業(yè)沒有什么大的差異，但那之后，樂視發(fā)生了根本性的變化。
新的故事
樂視的高管曾對本報稱，當(dāng)時幾乎所有人都反對賈躍亭的造車計劃。賈躍亭的造車計劃隨之開始啟動。不過，他造車的地點(diǎn)位于美國。這是一個百億級投入的項(xiàng)目。這個項(xiàng)目啟動之際，正值山西官場地震
2012年初，賈躍亭在媒體上發(fā)出了第一封內(nèi)部郵件，如今看來，這封郵件的意義重大，這猶如一個分水嶺，曾經(jīng)在媒體和公眾面前頗為低調(diào)的賈躍亭，轉(zhuǎn)換畫風(fēng)。
樂視網(wǎng)歷年年報里，最早提及“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”模式是2012年年報，那恐怕是賈躍亭新構(gòu)想的戰(zhàn)略雛形，當(dāng)年年報顯示，主營業(yè)務(wù)收入依然包括網(wǎng)絡(luò)視頻基礎(chǔ)服務(wù)和視頻平臺增值服務(wù)，業(yè)務(wù)較為單一。
這一模式里的平臺+內(nèi)容已經(jīng)有了，而終端+應(yīng)用需要布局，于是，同年初，賈躍亭就邀請到聯(lián)想的梁軍入職樂視，起初擔(dān)任樂視網(wǎng)副總裁兼樂視TV事業(yè)部總經(jīng)理，開始涉足電視領(lǐng)域，六個月后，事業(yè)部從樂視網(wǎng)分離，成立樂視致新，開啟了燒錢補(bǔ)貼的方式，入侵硬件市場。
賈躍亭做超級電視的行業(yè)背景是，兩年前的2010年，谷歌宣布開發(fā)一款名叫谷歌電視的互聯(lián)網(wǎng)電視，通過新一代電視和機(jī)頂盒將網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容引入電視，那之后便掀起了嘗試互聯(lián)網(wǎng)電視的風(fēng)潮。但后來均因版權(quán)、廣電牌照等因素而紛紛折戟。所以賈躍亭再一次進(jìn)入處于風(fēng)口卻燒錢的行業(yè)。
在推出樂視盒子后，2013年7月，樂視推出超級電視，坊間消息稱，此前鮮少在媒體面前露面的賈躍亭，在電視首次面世的發(fā)布會前夕，他甚至徹夜背誦演講詞。
超越互聯(lián)網(wǎng)電視的定義，樂視方將超級電視包裝成行業(yè)“顛覆者”，其對外表示，超級電視創(chuàng)造性運(yùn)用CP2C的互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式進(jìn)行研發(fā)和營銷，通過“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的垂直整合價值鏈，改變了人們對電視產(chǎn)品的認(rèn)識。“你化反了嗎？”這一話語一度成為關(guān)于樂視的流行語，2013年底左右，生態(tài)和生態(tài)化反，開始大規(guī)模出現(xiàn)在樂視官方口徑。生態(tài)化反、開放的閉環(huán)甚至為夢想窒息、蒙眼狂奔等詞匯，不斷從“賈布斯”的嘴里蹦出。頻繁的發(fā)布會，滯后的新品上市，讓其擁有了PPT公司的標(biāo)簽，以及“講故事”的形容詞。
伴隨樂視電視上市，樂視影業(yè)成立后的幾年里，賈躍亭不斷延伸該業(yè)務(wù)的想象空間。樂視影業(yè)開始走在明星導(dǎo)演和明星大咖的收集路上，收購名導(dǎo)演和明星的公司。
2013年邀請到張藝謀、郭敬明、孫儷、黃曉明等知名導(dǎo)演、明星加入，2013至2015年連續(xù)三年融資共計超17億元，并且2015年樂視影業(yè)擬98億元注入樂視網(wǎng)，去年5月樂視網(wǎng)披露了19位娛樂圈明星投資其中，豪華陣容盡顯。2013年，樂視網(wǎng)公告稱，以現(xiàn)金和發(fā)行股份相結(jié)合方式收購樂視新媒體和鄭小龍的花兒影視，交易總額約為16億元。
樂視體育頻道上線兩年后，2014年樂視體育公司成立，再將劉濤、孫紅雷、周迅、王寶強(qiáng)等11位明星拉為股東。明星效應(yīng)背書下，樂視體育獲得了A輪8億元，B輪80億元的融資，估值迅速攀升至215億元。
同時，樂視體育開啟了體育版權(quán)的買買買燒錢模式。樂視體育自稱，這是在搭建“賽事運(yùn)營+內(nèi)容平臺+智能化+增值服務(wù)”的體育生態(tài)鏈。
與此同時，樂視影業(yè)靠著《小時代》系列、《九層妖塔》、《盜墓筆記》等電影，確實(shí)迅速搶占了一定的市場份額。從成立到2015年的四年間，其一共發(fā)行了34部影片。
2014年5月，樂視移動便注冊成立，同年，賈躍亭力排眾議開啟造車計劃，手機(jī)和汽車兩個更加燒錢的業(yè)務(wù)開始布局。樂視的高管曾對本報稱，當(dāng)時幾乎所有人都反對賈躍亭的造車計劃。
賈躍亭的造車計劃隨之開始啟動。不過，他造車的地點(diǎn)位于美國。這是一個百億級投入的項(xiàng)目。
2014年，賈躍亭自當(dāng)年6月份出國“考察”后，就一直身處海外，即使是樂視電視遭遇牌照危機(jī)，樂視股票跌停停牌的關(guān)鍵時刻，賈躍亭依然沒有選擇回國。這個月，中央紀(jì)委監(jiān)察部網(wǎng)站公布了令政策被調(diào)查的消息。樂視網(wǎng)的重要投資方之一匯金立方的實(shí)際控制人就是令政策之弟，化名王誠。
當(dāng)年7月21日，樂視公告稱，賈躍亭出國的主要工作，就是進(jìn)行樂視海外戰(zhàn)略的落實(shí)和執(zhí)行，包括成立子公司、組建海外團(tuán)隊(duì)、高級核心人才的引進(jìn)、與相關(guān)合作伙伴及潛在合作伙伴的商務(wù)洽談等事項(xiàng)。
同年底，隨著賈躍亭從海外回國，樂視開啟全面開花的燒錢模式。2014年12月9日賈躍亭公布“SEE計劃”：樂視將打造超級汽車。這是樂視預(yù)計投資最大的項(xiàng)目。
2015年6月份和2016年6月份，樂視兩次共計出資37.77億港元入股酷派，以28.9%的持股比例成為酷派的第一大股東。
2015年10月，樂視7億美元控股易到用車，占股高達(dá)70%。
同年底，樂視致新18億多元成為TCL多媒體的二股東
……
一邊是經(jīng)營業(yè)績的慘淡。在樂視的七大生態(tài)中，僅樂視網(wǎng)和內(nèi)容生態(tài)中的樂視影業(yè)處于盈利狀態(tài)，其他生態(tài)均屬虧損。
另一邊賈躍亭在不斷延伸其“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的生態(tài)鏈，不斷投入房產(chǎn)和土地，地域上也進(jìn)行了全球布局。
更早之前，剛提出生態(tài)雛形的2013年，樂視便在山西獲得3000畝生態(tài)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園，還買下上海一地塊擬建設(shè)樂視總部。
一年后，樂視控股買下樂視大廈。
2015年，樂視4.2億元拿下重慶兩江新區(qū)195畝純居住用地和187畝純商業(yè)用地。
2016年3月，樂視投資30億元在重慶江北嘴建設(shè)酒店、公寓綜合體項(xiàng)目，規(guī)模約16萬平方米。
同年5月16斥資近30億購買商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目世貿(mào)工三。同年，樂視2.5億美元收購雅虎在美土地……
曾經(jīng)那個剛上市時融資不到7個億的樂視網(wǎng)，短短幾年迅速膨脹起來，樂視整個集團(tuán)里一些原有公司被從上市公司的報表里拋棄，同時從2015年開始大批新公司誕生。
2015年之后，賈躍亭更加給人一種印象，即擅長注冊各種全資、控股或參股合資公司，且股權(quán)關(guān)系多為復(fù)雜的交叉或多主體投資模式，給人“你中有我，我中有你”的模糊印象。
百樂文化公司是汽車體系的塔尖，但其投資的公司不限于汽車領(lǐng)域，領(lǐng)域跨界頗大，有科技推廣和應(yīng)用服務(wù)、娛樂業(yè)以及電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)、文化藝術(shù)業(yè)等，多為2015年至今年注冊成立的新公司。
在樂視控股旗下的至少34個全資、非全資子公司中，有15個公司為2015年至2016年期間注冊成立的新公司。
2015年趕上狂熱牛市，樂視網(wǎng)從2014年底到2015年2月19日，股價漲了兩倍多，達(dá)到98.5元，到2015年5月12日最高達(dá)179.03元/股，樂視網(wǎng)市值從上市時50億元飆升至上千億元。
與此同時，樂視模式受到資本青睞。樂視系投資機(jī)構(gòu)大佬云集，鄭海若的富邦系、李僑峰的硅谷天堂、夏鼎湖安徽中鼎系、李開復(fù)的創(chuàng)新工廠系，乃至馬云、闞治東、柳傳志、王思聰?shù)?，除了這些之外，再加上一群影視明星的名字……（見經(jīng)濟(jì)觀察報6月20日《樂視是誰》報道）
與此同時，業(yè)務(wù)龐雜的樂視系，走上了融資飆升之路。Wind資訊統(tǒng)計顯示，自2010年8月12日上市以來，近七年間，樂視網(wǎng)累計融資約300億元；樂視非上市公司體系累計融資近130億元；樂視汽車體系融資約113億元；融創(chuàng)注資168億元（其中25億元目前未到賬），簡單計算得知，樂視體系累計融資700億元以上。
另一邊，在融資飆升和燒錢的同時，賈躍亭家族走上了套現(xiàn)之路。據(jù)不完全統(tǒng)計，近七年來，賈躍亭家族套現(xiàn)了共計約178億元，包括其姐賈躍芳（約22億元）、賈躍亭（117億元）、甘薇（樂漾影視股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得2.86億元），賈躍亭家族通過樂視控股及關(guān)聯(lián)公司鑫樂資產(chǎn)，也從樂視影業(yè)和樂視致新分別獲取10.5億元和26.48億元的現(xiàn)金收益。
崩塌
賈躍亭套現(xiàn)全部資金借給樂視網(wǎng)作為營運(yùn)資金的承諾并沒有兌現(xiàn)。根據(jù)承諾，借款將用于公司日常經(jīng)營，公司可在規(guī)定期限內(nèi)根據(jù)流動資金需要提取使用，借款期限將不低于60個月，免收利息
繼辭任樂視網(wǎng)CEO之后，賈躍亭于7月6日正式卸任樂視網(wǎng)董事長，并退出董事會，不再擔(dān)任樂視網(wǎng)任何職務(wù)，至此，賈躍亭與自己創(chuàng)立12年之久的上市公司平臺，唯一的關(guān)聯(lián)便是，其99.06%股權(quán)被司法凍結(jié)的“控股股東”身份。
同一天，賈躍亭對外聲明稱，“我會盡責(zé)到底……我仍舊是樂視控股的執(zhí)行董事和最大股東”，然而賈躍亭所持有的樂視控股92.07%股權(quán)也已被司法凍結(jié)，而且彼時賈躍亭人已在美國。“辭去上市公司CEO、甚至更多其他重要職務(wù)，就是為了全力以赴實(shí)現(xiàn)FF91最快量產(chǎn)上市。”賈躍亭在聲明中說。
不僅如此，6月底，賈躍亭所持有的樂視控股92.07%股權(quán)，樂風(fēng)移動香港有限公司、樂視移動智能信息技術(shù)（北京）有限公司和賈躍亭、甘薇名下銀行存款共計人民幣12.37億元被司法凍結(jié)，之前欲出售的世茂工三項(xiàng)目和樂視控股持股40%的大圣科技的股權(quán)、紅利，也遭到凍結(jié)。
在司法凍結(jié)之前，賈躍亭除了將樂視網(wǎng)股權(quán)幾乎全部質(zhì)押，而且在4月賈躍亭通過樂視控股持有的樂視影業(yè)大多數(shù)股權(quán)以質(zhì)押方式轉(zhuǎn)給了融創(chuàng)方面，6月，樂視汽車80%的股權(quán)被質(zhì)押，樂視持有的易到667.37萬股權(quán)數(shù)質(zhì)押股權(quán)被質(zhì)押給了韜蘊(yùn)資本系企業(yè)。賈躍亭通過百樂文化持有的樂視體育的部分股權(quán)去年下半年已經(jīng)遭質(zhì)押。
賈躍亭“負(fù)責(zé)到底”的聲明，并未安慰在樂視大廈扎了帳篷討債的供應(yīng)商。
2015年賈躍亭在股價高位兩輪減持套現(xiàn)了約57億元，第一次套現(xiàn)時，樂視網(wǎng)曾發(fā)布公告稱，賈躍亭套現(xiàn)的全部資金借給公司作為營運(yùn)資金，借款將用于公司日常經(jīng)營，公司可在規(guī)定期限內(nèi)根據(jù)流動資金需要提取使用，借款期限將不低于60個月，免收利息。但2015年財報顯示，賈躍亭并未將全部資金借給樂視網(wǎng)，“賈躍亭無息借款”為20.71億元。賈躍芳套現(xiàn)的22億元里給樂視網(wǎng)無息借款是14億元。而到2017年1月融創(chuàng)注資168億元前，樂視網(wǎng)歸還了賈躍亭姐弟的約34億元借款。
7月14日晚間樂視網(wǎng)發(fā)布了2017年上半年業(yè)績預(yù)告，讓人震驚的是，樂視網(wǎng)業(yè)績首度大變臉，上半年凈利潤預(yù)虧約6.37-6.42億元，這是樂視從2010年上市以來上半年業(yè)績的首次虧損，同比增幅約為-324%。
值得關(guān)注的是，與樂視網(wǎng)2017年上半年業(yè)績預(yù)告幾乎同時發(fā)布的是，2016年年度報告更正公告，補(bǔ)充或修訂內(nèi)容顯示，樂視網(wǎng)的應(yīng)收賬款前五名欠款方均來自樂視系，包括樂視智能終端科技有限公司、樂視移動智能、樂視電子商務(wù)、樂帕營銷服務(wù)、樂視控股等，應(yīng)收賬款總計約29億元，壞賬準(zhǔn)備8844.39萬元；而樂視網(wǎng)去年前五大客戶均為關(guān)聯(lián)方，包括樂帕營銷服務(wù)、樂視智能終端、樂視移動智能、北京東方車云、LeCorporationLimited，樂視網(wǎng)對該五大客戶的銷售額總計約98億元，占年度銷售總額的44.56%。樂視網(wǎng)解釋稱，這是公司業(yè)務(wù)模式和發(fā)展所致，是必要的。
根據(jù)被披露的一份金融機(jī)構(gòu)對樂視系的盡調(diào)報告得知，截至2016年9月末，“樂視系”總資產(chǎn)約為670億元，總負(fù)債為630億元，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約400億元，整個體系虧損高達(dá)97.3億元。其中手機(jī)為最大虧損源，約虧損56.6億元，其次是樂視體育虧損26.3億元，還有一直燒錢的樂視汽車虧損13.4億元。
7月13日，涉及樂視控股、樂視移動、電子商務(wù)等多個部門的員工，前往北京朝陽區(qū)勞動人事仲裁院申請勞動仲裁，原因是樂視欠薪。
賈躍亭構(gòu)造的“硬件負(fù)利或硬件免費(fèi)”，收取后端的會員費(fèi)、廣告費(fèi)以及服務(wù)費(fèi)等的模式，上述樂視前高管曾對經(jīng)濟(jì)觀察報稱，這是一種計算模式，類似于通過不同產(chǎn)品的交叉營銷，前期低價銷售，后期通過廣告、會員費(fèi)等把收益拿回來，但是這個算盤不能兌現(xiàn)，就可能資金鏈斷掉?；蛟S看到這問題，賈躍亭才頂著壓力進(jìn)軍新能源汽車，不斷布局樂視影業(yè)、樂視體育、樂視金融等，但這些均仍需要一定的投入周期。去年底，賈躍亭的“中國好同學(xué)”給樂視投資6億美元，但并未化解樂視的資金鏈危機(jī)。于是，今年1月，賈躍亭通過出讓個人股權(quán)和企業(yè)增發(fā)等方式，引入融創(chuàng)作為第二大股東注資150億元，然而，樂視并未脫離困境，反而向深淵快速墜落。
樂視的失敗可以主要?dú)w咎于資本運(yùn)作的失敗，可見健康的資本運(yùn)作是每家公司持續(xù)運(yùn)營的基礎(chǔ)。
