近日,國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱“融十條”)將各項(xiàng)任務(wù)分解落實(shí)到一行三會(huì)等多部門。
“融十條”提出,要發(fā)揮直接融資對(duì)于緩解融資難、融資貴的重要作用,要求逐步擴(kuò)大各類長(zhǎng)期資金投資資本市場(chǎng)的范圍和規(guī)模,按照國家稅收法律及有關(guān)規(guī)定,對(duì)各類長(zhǎng)期投資資金予以稅收優(yōu)惠。降低商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債和“三農(nóng)”金融債的門檻,簡(jiǎn)化審批流程,擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模。
相關(guān)專家在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,“融十條”把緩解企業(yè)融資成本高的問題落實(shí)到具體部門,可以在一定程度上提高辦事效率,但是還應(yīng)有一個(gè)系統(tǒng)性、結(jié)構(gòu)性的具有引導(dǎo)作用的長(zhǎng)效機(jī)制。而在保持目前的貨幣政策情況下,加強(qiáng)資本市場(chǎng)股權(quán)融資和債券融資的份額,減少對(duì)銀行信貸的單方面依賴,將成為未來解決企業(yè)融資成本高的趨勢(shì)和方向。
“在國際金融危機(jī)之后,我國通過銀行的信貸政策來引導(dǎo),向小微企業(yè)融資傾斜,但是這種方式方法并沒有產(chǎn)生很好的效果,而此次‘融十條’則是對(duì)這個(gè)方式方法的修正?!蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
董登新表示,在目前我國保持穩(wěn)健的貨幣政策的情況下,需要嚴(yán)控銀行貸款過快增長(zhǎng),這就為擴(kuò)大直接融資比重留下空間。未來,小微企業(yè)融資的主戰(zhàn)場(chǎng)將會(huì)是多層次資本市場(chǎng),這包括場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。
董登新還表示,未來在直接融資領(lǐng)域?qū)?huì)出現(xiàn)比較大的變化,比如提高直接融資效率、大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)等具體政策措施,此外,如中小企業(yè)私募債等將會(huì)降低發(fā)行的門檻。這些都將會(huì)降低對(duì)銀行信貸的依賴程度。
“對(duì)于緩解企業(yè)融資成本高的問題,‘融十條’已經(jīng)指明了方向,同時(shí)包括央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)在內(nèi)的多部門都有自己的分工,但是同樣需要將分工有機(jī)地組合起來?!敝袊嗣翊髮W(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
趙錫軍稱,怎樣形成一個(gè)系統(tǒng)的長(zhǎng)效機(jī)制很重要,接下來,一方面是要建立成本分擔(dān)機(jī)制。從資金供應(yīng)者到融資需求者的過程,需要縮短路徑、減少環(huán)節(jié)、提高效率,形成合理的成本分擔(dān)制度;另一方面是建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。由于中小微企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)要比大企業(yè)略高,要充分考慮風(fēng)險(xiǎn)如何分擔(dān)這一問題。這兩方面工作的推動(dòng)將促使形成化解融資成本高的問題的長(zhǎng)效機(jī)制,也會(huì)更加好地發(fā)揮結(jié)構(gòu)引導(dǎo)的作用。