來源：21世紀經(jīng)濟報道
原標題：突發(fā)！美聯(lián)儲開啟無限量化寬松模式，六大措施拯救經(jīng)濟
當?shù)貢r間1月23日早上，美聯(lián)儲宣布，因為新冠病毒大流行對社會各界造成“巨大困難”，美聯(lián)儲宣布廣泛新措施（extensive new meaures）來支持經(jīng)濟，包括了開放式的資產(chǎn)購買，擴大貨幣市場流動性便利規(guī)模。
美聯(lián)儲稱，本周每天都將購買750億美元國債和500億美元機構住房抵押貸款支持證券，每日和定期回購利率報價利率將重設為0%。為確保市場運行和貨幣政策傳導，將不限量按需買入美債和MBS。
與此同時，美聯(lián)儲將開始為家庭、小企業(yè)和主要雇主提供前所未有的信貸支持。美聯(lián)儲在聲明中表示，采取這些措施是因為“我們的經(jīng)濟將面臨嚴重的混亂，這一點已經(jīng)變得很明顯”。
美聯(lián)儲表示，在這個充滿挑戰(zhàn)的時期，他們將致力于使用各種工具來支持美國工人、企業(yè)和美國經(jīng)濟?！靶鹿诓《敬罅餍姓龑γ绹褪澜绺鲊斐删薮蟮睦щy。我們國家的首要任務是照顧那些受感染的人，并限制病毒的進一步傳播。盡管存在巨大的不確定性，但我們的經(jīng)濟顯然將面臨嚴重的混亂。我們必須在公共和私營部門采取積極措施，將損失限制在就業(yè)和收入方面，并在短暫的中斷后促進經(jīng)濟迅速復蘇?！?/span>
周一的聲明是美聯(lián)儲迄今為止最激進的市場干預行動。此前，美聯(lián)儲曾宣布將購買價值5，000億美元的美國國債和2，000億美元的MBS。這一新舉措代表著對量化寬松政策的無限制承諾。
Bleakley咨詢集團首席投資官Peter Boockvar在一份報告中稱，“我們現(xiàn)在再次處于無限寬松的狀態(tài)?！?/span>
MUFG Union Bank首席金融經(jīng)濟學家Chris Rupkey表示，“美聯(lián)儲的政策正轉向更高的檔位，試圖幫助支撐目前看似處于自由落體狀態(tài)的經(jīng)濟?！薄把胄姓谵D變角色，不再是最后的貸款人，而是最后的買家。不要問他們會買多少，這是真正的無限量化寬松?！?/span>
美聯(lián)儲還宣布，將擴大其商業(yè)票據(jù)融資安排。該計劃現(xiàn)在將包括“高質量、免稅的商業(yè)票據(jù)”，價格也將降低。美聯(lián)儲表示，這些計劃得到了財政部的支持。
美聯(lián)儲稱其職責是促進就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定，并承擔促進金融體系穩(wěn)定的責任。為了支持這些目標，美聯(lián)儲正在利用其所有職權為美國家庭和企業(yè)的信貸流動提供強有力的支持。這些措施包括多個方面。
第一，支持關鍵市場的運作。美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將購買國債和機構的抵押貸款支持證券（MBS），以支持市場平穩(wěn)運行和貨幣政策向更廣泛的金融環(huán)境和經(jīng)濟的有效傳導。FOMC此前曾宣布，將購買至少5000億美元的美國國債和至少2000億美元的抵押貸款支持證券。此外，F(xiàn)OMC將把購買機構商業(yè)抵押貸款支持證券納入其機構抵押貸款支持證券的購買范圍。
第二，通過建立新項目來支持對雇主、消費者和企業(yè)的信貸流動。這些新項目加在一起將提供高達3000億美元的新融資。財政部將利用外匯穩(wěn)定調節(jié)基金（ESF）向這些機構提供300億美元的股本。
第三，設立兩項信貸工具，以支持向大型雇主發(fā)放信貸：第一市場公司信貸工具（PMCCF），以發(fā)放新債券及貸款；第二市場公司信貸工具（SMCCF），為優(yōu)質公司的債券提供流動資金。
美聯(lián)儲指出，PMCCF將允許公司獲得信貸，以便在新冠疫情期間更好地維持業(yè)務運作和能力。該基金向投資級公司開放，將提供為期四年的過渡性融資。借款人可以選擇在貸款的前六個月推遲支付利息和本金（根據(jù)美聯(lián)儲的決定可以延期），以便有額外的現(xiàn)金可用來支付員工的工資和供應商的款項。SMCCF將在二級市場購買投資級美國公司，以及美國上市的、旨在為美國投資級公司債券市場提供廣泛入口的EFT。
據(jù)了解，美聯(lián)儲將資助一個特殊目的機構（SPV），該機構將從PMCCF貸款并提供給各個公司。財政部將利用ESF對SPV進行股權投資。
第四，建立第三個工具——定期資產(chǎn)支持證券貸款工具（TALF），以支持流向消費者和企業(yè)的信貸流動。TALF將允許發(fā)行由學生貸款、汽車貸款、信用卡貸款、小企業(yè)管理局（SBA）擔保的貸款以及某些其他資產(chǎn)支持的資產(chǎn)支持證券（ABS）。
根據(jù)TALF，美聯(lián)儲將以無追索權的方式，向一些3A級ABS的持有者發(fā)放貸款，這些ABS由新近發(fā)放的消費者和小企業(yè)貸款支持。美聯(lián)儲將出借相當于ABS市場價值減去減記后的金額，并將始終由ABS獲得擔保。
第五，通過擴大貨幣市場共同基金流動性工具（MMLF），如將市政可變利率即期票據(jù)（VRDNs）和銀行存單納入證券范圍，使信貸流向市政當局。
第六，通過擴大商業(yè)票據(jù)融資機制（CPFF），將高質量、免稅的商業(yè)票據(jù)納入合格證券，促進信貸流向市政當局。這些措施的價格也將降低。
除了上述措施之外，美聯(lián)儲將很快宣布建立一個“大眾企業(yè)貸款計劃”（Main Street Business Lending Program），為符合條件的中小企業(yè)提供貸款，以補充小企業(yè)管理局（SBA）的努力。
美聯(lián)儲強調，TALF、PMCCF和SMCCF是由美聯(lián)儲根據(jù)《聯(lián)邦儲備法》第13（3）條的授權建立的，并經(jīng)財政部長批準。這些行動強化了美聯(lián)儲過去一周為支持信貸流向家庭和企業(yè)而采取的措施。此外，美聯(lián)儲將繼續(xù)使用各種工具，支持信貸流向家庭和企業(yè)，從而促進實現(xiàn)其最大就業(yè)和價格穩(wěn)定的目標。
