中國(guó)人民銀行近日發(fā)布的2017年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，上半年，中國(guó)人民銀行繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，注重根據(jù)形勢(shì)變化加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)和預(yù)期管理，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。綜合運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、中期借貸便利等工具，保持銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定，中標(biāo)利率“隨行就市”適度上行。
6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為163.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.4%， 增速比3月末低1.2個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣供應(yīng)量M1余額為51.0萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.0%，增速比3月末低3.8個(gè)百分點(diǎn)。
當(dāng)前M2增速比過(guò)去低一些，需要全面客觀認(rèn)識(shí)。一是過(guò)去M2增速高于名義GDP增速較多與住房等貨幣化密切相關(guān)，而目前住房商品化率已經(jīng)很高，貨幣需求增長(zhǎng)相應(yīng)降低。二是近些年M2增長(zhǎng)較快還與金融深化有關(guān)，主要體現(xiàn)為同業(yè)、理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)發(fā)展較快，但金融深化進(jìn)程并非是線性的，為了興利除弊也會(huì)有一定起伏，近期M2增速有所降低正是加強(qiáng)金融監(jiān)管、縮短資金鏈條、減少多層嵌套的合理反映。預(yù)計(jì)隨著去杠桿的深化和金融進(jìn)一步回歸為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，比過(guò)去低一些的M2增速可能成為新的常態(tài)。
為了更全面地反映金融機(jī)構(gòu)對(duì)同業(yè)融資的依賴程度，做好流動(dòng)性管理，中國(guó)人民銀行擬于2018年一季度評(píng)估時(shí)起，將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上的銀行發(fā)行的一年以內(nèi)同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)進(jìn)行考核。對(duì)其他銀行繼續(xù)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，適時(shí)再提出適當(dāng)要求。
下一階段，中國(guó)人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，處理好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控總量的關(guān)系，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境。保持總量穩(wěn)定，綜合運(yùn)用價(jià)、量工具和宏觀審慎政策加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，調(diào)節(jié)好貨幣閘門。把發(fā)展直接融資放在重要位置，改善間接融資結(jié)構(gòu)。圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)全面提升金融服務(wù)效率和水平，加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”和偏遠(yuǎn)地區(qū)的金融服務(wù)，鼓勵(lì)發(fā)展綠色金融。完善宏觀審慎政策框架，推進(jìn)匯率和利率市場(chǎng)化改革，暢通政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制。
