有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，配套基礎(chǔ)設(shè)施和法律法規(guī)體系的不健全，是成立統(tǒng)一信托登記轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的重要障礙。
日有媒體報(bào)道稱(chēng)，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)敲定國(guó)家首個(gè)信托登記中心將落戶(hù)上海自貿(mào)區(qū)，全國(guó)信托登記轉(zhuǎn)讓平臺(tái)有望近期推出。
隨著信托業(yè)的發(fā)展壯大，市場(chǎng)對(duì)統(tǒng)一的信托登記轉(zhuǎn)讓平臺(tái)具有強(qiáng)烈訴求。但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，配套基礎(chǔ)設(shè)施和法律法規(guī)體系的不健全，是成立統(tǒng)一信托登記轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的重要障礙。
促進(jìn)非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)
中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2014年三季度末，我國(guó)信托資產(chǎn)規(guī)模約12.95萬(wàn)億元。而一直以來(lái)，信托登記制度和信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)缺失，成為制約信托產(chǎn)品流動(dòng)的重要因素。信托資產(chǎn)由于流動(dòng)性不足、透明度不夠，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)較大，被視為非標(biāo)類(lèi)資產(chǎn)、影子銀行。
對(duì)此，中誠(chéng)信創(chuàng)新業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理閆文濤在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪(fǎng)時(shí)表示，全國(guó)信托登記中心的獲批，是“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”趨勢(shì)下的一項(xiàng)監(jiān)管措施，通過(guò)全國(guó)信托轉(zhuǎn)讓平臺(tái)將非標(biāo)類(lèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，能使產(chǎn)品更加規(guī)范，確保基礎(chǔ)資產(chǎn)的資金流向，實(shí)現(xiàn)信息公開(kāi)透明。
一名信托分析師對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱(chēng)：“全國(guó)信托登記中心的目的在于發(fā)展二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓?！?
閆文濤表示，目前信托資產(chǎn)由于流動(dòng)性差，資金不能及時(shí)變現(xiàn)，對(duì)于投資者的吸引力不夠，通過(guò)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)信托資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)黾有磐匈Y產(chǎn)的流動(dòng)性，有助于盤(pán)活信托資產(chǎn)存量，為信托轉(zhuǎn)讓提供途徑，也是打破信托剛性?xún)陡兜耐緩健?
事實(shí)上，北京、上海、深圳已經(jīng)涉足信托二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓。早在2006年6月，上海浦東新區(qū)就設(shè)立了上海信托登記中心，成為國(guó)內(nèi)首家信托登記中心。此后，北京金融資產(chǎn)交易所、天津金融資產(chǎn)交易所等產(chǎn)權(quán)交易中心相繼成立。
在此基礎(chǔ)上，2011年12月，北京金融交易成立首個(gè)信托業(yè)務(wù)信息服務(wù)系統(tǒng)平臺(tái)，為信托公司、投資人等各類(lèi)信托市場(chǎng)參與者提供電子信息化服務(wù)。
除了地區(qū)性轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，有些信托公司也建立了轉(zhuǎn)讓平臺(tái)。對(duì)于全國(guó)統(tǒng)一轉(zhuǎn)讓平臺(tái)與現(xiàn)有地區(qū)性、公司交易平臺(tái)的格局，閆文濤表示，應(yīng)打破區(qū)域、公司之間的限制，建立一個(gè)類(lèi)似上證所、銀行間交易市場(chǎng)模式的信托平臺(tái)。
基礎(chǔ)設(shè)施是關(guān)鍵
銀監(jiān)會(huì)主席助理?xiàng)罴也旁?013年底表示：“要建立信托產(chǎn)品登記信息系統(tǒng)，這是信托業(yè)規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)，也是金融市場(chǎng)重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?！边@一系統(tǒng)具有四個(gè)功能：產(chǎn)品展示、信息披露、確權(quán)功能和交易功能。
“最大的障礙在于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。”一名信托業(yè)內(nèi)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，全國(guó)性信托登記中心是信托業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，但目前基礎(chǔ)設(shè)施不健全，信托財(cái)產(chǎn)登記還沒(méi)有建立數(shù)據(jù)庫(kù)，缺乏財(cái)產(chǎn)登記，沒(méi)有公開(kāi)的信息披露的情況下，信托資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓無(wú)法實(shí)現(xiàn)。
“首先要建立起信托業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，沒(méi)有數(shù)據(jù)庫(kù)就無(wú)從談起。”上述信托分析師表示，目前信托業(yè)IT系統(tǒng)建設(shè)落后，數(shù)據(jù)不透明，行業(yè)監(jiān)管數(shù)據(jù)依靠人工統(tǒng)計(jì)匯總，監(jiān)管成本高、效率低，與銀行、證券、保險(xiǎn)信息化建設(shè)相去甚遠(yuǎn)。
然而，短期內(nèi)把近13萬(wàn)億信托資產(chǎn)全部在IT系統(tǒng)登記并不現(xiàn)實(shí)。“這是一個(gè)系統(tǒng)性、長(zhǎng)期工程，新增資產(chǎn)進(jìn)入系統(tǒng)，存量資產(chǎn)需要一定的時(shí)間導(dǎo)入。”閆文濤說(shuō)。
“先要制度建設(shè)，最重要的是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?！遍Z文濤也建議，信托交易轉(zhuǎn)讓要出臺(tái)規(guī)范措施，形成準(zhǔn)入門(mén)檻、交易轉(zhuǎn)讓等規(guī)章制度。在規(guī)范體系下才能吸引區(qū)域性平臺(tái)和信托公司加入。
上述信托業(yè)人士稱(chēng)，盡管公司在倡導(dǎo)，但法律法規(guī)障礙尚未突破，推行國(guó)家財(cái)產(chǎn)登記制度，需由全國(guó)人大常委會(huì)牽頭，已經(jīng)超越了銀監(jiān)會(huì)的職責(zé)，財(cái)產(chǎn)登記制度短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)。
盈利模式何在
據(jù)媒體報(bào)道，全國(guó)信托登記中心或?qū)⒂芍醒雵?guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“中債登”）控股，上海等地的多家機(jī)構(gòu)參股。
作為信托業(yè)的長(zhǎng)期觀(guān)察者，上述信托分析師拋出了一系列問(wèn)題：全國(guó)信托登記中心究竟是贏利性質(zhì)，還是公益性質(zhì)，或是監(jiān)管性質(zhì)？監(jiān)管職責(zé)是歸屬于上海還是歸屬于銀監(jiān)會(huì)？是建立二級(jí)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)還是登記中心？目前，這些問(wèn)題均未明確。
此外，作為牽頭方中債登的主管單位也較為復(fù)雜。閆文濤表示，人民銀行負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)指導(dǎo)，銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)其人事任命，財(cái)政部負(fù)責(zé)國(guó)債，未來(lái)三個(gè)監(jiān)管部門(mén)由誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)全國(guó)信托登記中心，也是亟須厘清的問(wèn)題。
對(duì)于尚未明晰的盈利模式，該分析師認(rèn)為，登記中心不應(yīng)具有贏利性，收費(fèi)會(huì)挫傷信托公司登記的積極性，登記公司數(shù)量不足，便失去了數(shù)據(jù)收集的完整性。他認(rèn)為，全國(guó)信托登記中心的建設(shè)需要國(guó)家投入，或者由銀監(jiān)會(huì)成立項(xiàng)目承擔(dān)經(jīng)費(fèi)，依靠地方和公司推動(dòng)并不可取。
“從信托產(chǎn)品誕生的第一天起，我們就在談二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓?zhuān)侥壳斑€沒(méi)有形成，說(shuō)明這一市場(chǎng)沒(méi)有想象的那么大?！鄙鲜鲂磐蟹治鰩熣f(shuō)。
而在閆文濤看來(lái)，盈利并非首位考慮因素，比如可采用會(huì)員制繳納會(huì)費(fèi)，對(duì)交易性業(yè)務(wù)收取手續(xù)費(fèi)。
