距離最近一起新股發(fā)行(海天味業(yè)，1月24日網(wǎng)上發(fā)行)近6個月的時間之后，新一輪的新股發(fā)行將于近期啟動?！督?jīng)濟參考報》記者獲悉，已過會的部分企業(yè)最快有望在本周內獲得批文，同1月份的新股發(fā)行相比，本輪在3月份修改的基礎上，臨時進行了“窗口指導”，對包括發(fā)行市盈率、超募和老股轉讓做出了更為嚴厲的限制。
多位投行人士向《經(jīng)濟參考報》記者證實，已經(jīng)過會的企業(yè)被口頭要求嚴格限制發(fā)行價格，不得高于行業(yè)平均市盈率，同時被建議不要進行超募以及老股轉讓。一些發(fā)行規(guī)模較大的企業(yè)，如重慶燃氣等，還被要求削減發(fā)行規(guī)模?！斑@是口頭指導，同意這些做法，就給封卷，就給發(fā)批文。否則的話暫時就不能封卷?！币晃煌缎腥耸勘硎?。
對于監(jiān)管部門的上述做法，包括投行在內的一些中介機構頗有異議。上述投行人士對記者表示，在這三條窗口指導的意見下，新股發(fā)行詢價、路演已無必要，直接用募資規(guī)模除以發(fā)行股份數(shù)量既可，如果超過了行業(yè)的平均市盈率，還需要繼續(xù)向下調整價格。該人士認為，這完全不是市場化的做法，本質上就是一種行政定價。
W IN D統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已經(jīng)過會但尚未發(fā)行的企業(yè)共計有43家，預計發(fā)行股份總數(shù)為25.88億股，預計募集資金總額為219.28億元。其中，重慶燃氣、大中礦業(yè)等5家已過會企業(yè)的預計募集資金均在10億元以上。一家首批預披露名單中的企業(yè)董秘對《經(jīng)濟參考報》記者表示，從現(xiàn)在的情況來看，企業(yè)上市的日期將被再度延后?！敖衲昕磥硎菦]戲了，最快也得到明年上半年。”該董秘表示，由于上市時間被迫延后，該公司計劃近期在銀行間市場發(fā)行中票或者短融，先籌集一部分資金?！?中票)利率估計在10%左右，但是現(xiàn)在發(fā)行比較容易，時間也只要3個月左右?！彼f。
然而，在一些專家看來，此次監(jiān)管部門的“窗口指導”卻是一種進步?！叭绻f(窗口指導)是真的，我是支持證監(jiān)會的，這是一種進步?！北本┐髮W金融與證券研究中心主任曹鳳岐對《經(jīng)濟參考報》記者表示，“別把市場化作為一個幌子，擬上市公司和中介機構都是從利益出發(fā)，1月份已經(jīng)試過了，放開發(fā)行價格，就是高價發(fā)行，就是超募，就是老股東套現(xiàn)。”他認為，搞市場化不是一下子就成功的，中國市場就是一個投機市場，必須有一些臨時措施，如果不這樣的話，那就是什么都在管，只有價格放開，等于不管。
“老股轉讓是中介機構、擬上市公司鼓動的結果，原來的征求意見里根本沒有這一條?！辈茗P岐表示，“這樣的話怎么保護投資者？一級市場高價發(fā)行，二級市場倒掛。市場不是萬能的，在中國市場必須要有所管制，不然的話不能穩(wěn)定市場?！彼硎??！氨仨毜寐齺恚斘覀冊瓤刂苾r格的時候，市場是很平穩(wěn)的，當我們各項制度都比較完善的時候，才能夠完全放開價格。現(xiàn)在完全放開，大家都是利益驅動，市場就會亂了。”他說，“證監(jiān)會想明白了，這些措施是平穩(wěn)市場的措施?，F(xiàn)在還不能完全放開價格，這個市場必須有所控制，才能平穩(wěn)發(fā)展，這叫退一步，進兩步?！?
曹鳳岐表示，新一輪新股發(fā)行改革總體上向市場化方向邁進了一步，但A股市場還是一個投機心態(tài)占主導的非理性市場，包括機構在內的各種投資者都是一種散戶的行為特征。他此前建議采取一些行政、市場和法律手段相結合的辦法來穩(wěn)定市場。包括對高于二級市場同行業(yè)平均市盈率的新股給予“窗口指導”，根據(jù)融資額度和市盈率發(fā)行新股，減少網(wǎng)下向機構配售比例，暫停存量發(fā)行。
來自證監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，滬深兩市已經(jīng)有420家企業(yè)進行了預披露，另有35家企業(yè)進行了預披露更新。另外，截至6月5日，上交所處于正常審核狀態(tài)的企業(yè)有249家，深交所中小板則有153家，深交所創(chuàng)業(yè)板則有217家，目前共計有619家企業(yè)仍然在排隊等待上市。今年5月19日，證監(jiān)會首度明確，從6月到年底，計劃發(fā)行上市新股100家左右，并按月大體均衡發(fā)行上市。這是A股有史以來首度明確發(fā)行計劃，月均發(fā)行則僅為15家左右，遠低于市場預期。
由于新股發(fā)行開閘預期不斷強化，打新資金也躍躍欲試。來自中國證券登記結算有限公司的數(shù)據(jù)顯示，從4月中旬至今，滬深兩市的休眠賬戶連續(xù)多周減少。從4月18日至今，已有近四萬“僵尸賬戶”蘇醒。業(yè)內人士分析認為，隨著市場活躍度的不斷增加，部分“僵尸賬戶”正在為新一輪的“打新”做準備。
