針對(duì)近期一些賬戶盤中連續(xù)拉抬或打壓權(quán)重股、尾盤大額集中拋售股票等異常交易行為，以及在市場(chǎng)異常波動(dòng)期間，一些具有程序化交易特征的賬戶頻繁報(bào)撤單，對(duì)正常價(jià)格信號(hào)形成干擾的情況，滬深交易所已分兩批對(duì)34個(gè)證券賬戶采取了限制交易措施，中金所也采取市場(chǎng)化手段對(duì)報(bào)撤單頻率加以限制。
在此背景下，中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人昨日就加大異常交易行為監(jiān)管等問題接受了上海證券報(bào)記者采訪。
該負(fù)責(zé)人表示，在市場(chǎng)初步企穩(wěn)但情緒較為敏感的情況下，一些賬戶的異常交易行為與程序化交易風(fēng)險(xiǎn)相疊加，嚴(yán)重影響了市場(chǎng)穩(wěn)定。我國市場(chǎng)處于新興加轉(zhuǎn)軌階段，發(fā)展程序化交易尤應(yīng)審慎，特別要警惕程序化交易與異常波動(dòng)、操縱市場(chǎng)疊加的風(fēng)險(xiǎn)。
該負(fù)責(zé)人稱，“光大事件”后，證券、期貨交易所已開始完善業(yè)務(wù)規(guī)則，在異常交易認(rèn)定和監(jiān)管中關(guān)注程序化交易風(fēng)險(xiǎn)。從近期市況看，監(jiān)管力度還需進(jìn)一步加強(qiáng)，監(jiān)管規(guī)則還需抓緊完善，行之有效的做法要及時(shí)上升到行政規(guī)章。
34個(gè)賬戶被限制交易
近期，滬、深證券交易所，中金所在日常監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)，一些個(gè)人和機(jī)構(gòu)賬戶存在盤中連續(xù)拉抬或打壓中石油、中石化等權(quán)重股，尾盤大額集中拋售股票等異常交易行為，擾亂市場(chǎng)交易秩序，造成投資者誤讀誤判，跟隨交易。
其中不排除有人故意引發(fā)市場(chǎng)恐慌性下跌，制造差價(jià)從中漁利。在股市異常波動(dòng)期間，一些具有程序化交易特征的賬戶參與其中，頻繁報(bào)撤單，少數(shù)賬戶委托撤單比超過80%，干擾了正常的價(jià)格信號(hào)。
“在市場(chǎng)初步企穩(wěn)但情緒較為敏感的情況下，一些賬戶的異常交易行為與程序化交易風(fēng)險(xiǎn)相疊加，嚴(yán)重影響了市場(chǎng)穩(wěn)定?！?
前述證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)廣大公眾投資者的合法權(quán)益，滬、深證券交易所依據(jù)交易規(guī)則、證券異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則、紀(jì)律處分和監(jiān)管措施實(shí)施辦法等規(guī)定，分兩批對(duì)存在異常交易行為的34個(gè)證券賬戶采取了限制交易的措施。
“中金所進(jìn)一步明確市場(chǎng)異常交易行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，并加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，采取市場(chǎng)化手段限制報(bào)撤單頻率。交易所針對(duì)當(dāng)前影響市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的異常交易行為，及時(shí)、果斷采取行動(dòng)，這是完全必要也是依法合規(guī)的?！?
該負(fù)責(zé)人說，程序化交易雖然在正常情況下可以增加市場(chǎng)流動(dòng)性，提高定價(jià)效率，但也有助長(zhǎng)投機(jī)交易、影響市場(chǎng)穩(wěn)定的消極作用，容易帶來技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，過于追逐短線趨勢(shì)會(huì)加大市場(chǎng)波動(dòng)，特別是市場(chǎng)異常波動(dòng)如果與程序化交易形成循環(huán)反饋，將形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如果程序化交易手段用于操縱市場(chǎng)，則可能帶來災(zāi)難性后果。
加強(qiáng)程序化交易監(jiān)管是主流
從實(shí)踐情況看，近年來，各主要國家資本市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，都越來越關(guān)注并加強(qiáng)對(duì)程序化交易的監(jiān)管。
2010年5月6日，美國證券市場(chǎng)“閃電崩盤”事件中，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)指控當(dāng)事人利用計(jì)算機(jī)程序，對(duì)美股股指期貨下巨額賣單并瞬間撤單，帶動(dòng)股票現(xiàn)貨價(jià)格大幅下挫，達(dá)到影響價(jià)格和操縱市場(chǎng)牟利的目的，構(gòu)成欺詐。
同時(shí)，美國證監(jiān)會(huì)還發(fā)布了程序化交易市場(chǎng)接入規(guī)則和綜合審計(jì)跟蹤規(guī)則，提高了資本金監(jiān)管要求，增加信息透明度，實(shí)行流量控制，對(duì)不適當(dāng)行為采取暫停交易措施。
歐盟則出臺(tái)了以限制高頻交易為重點(diǎn)的監(jiān)管指令。德國2013年制訂了《高頻交易法》，對(duì)通過大額報(bào)撤單、系列報(bào)單、隱匿報(bào)單或虛假報(bào)單等影響其他市場(chǎng)參與者、改變市場(chǎng)趨勢(shì)的行為進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管，認(rèn)為這些行為構(gòu)成了對(duì)交易運(yùn)行的干擾或延遲，釋放了錯(cuò)誤的市場(chǎng)信號(hào)。該法案還規(guī)定，當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)，可及時(shí)終止相關(guān)程序化交易；對(duì)頻繁報(bào)撤改單的行為，要收取額外的費(fèi)用。
應(yīng)加強(qiáng)程序化交易監(jiān)管力度
“相較境外成熟市場(chǎng)，我國資本市場(chǎng)還處在新興加轉(zhuǎn)軌階段，發(fā)展程序化交易尤應(yīng)審慎，特別要警惕程序化交易與異常波動(dòng)、操縱市場(chǎng)疊加的風(fēng)險(xiǎn)。”該負(fù)責(zé)人表示。
我國市場(chǎng)對(duì)程序化交易的大范圍關(guān)注始于2013年的光大證券“8·16”事件。該事件發(fā)生后，證券、期貨交易所已經(jīng)開始著手完善業(yè)務(wù)規(guī)則，并在異常交易的認(rèn)定和監(jiān)管中關(guān)注程序化交易風(fēng)險(xiǎn)。
上述負(fù)責(zé)人表示，從近期的市場(chǎng)情況看，監(jiān)管力度還需要進(jìn)一步加強(qiáng)，監(jiān)管規(guī)則還需要抓緊完善，行之有效的做法要及時(shí)上升到行政規(guī)章。
“當(dāng)前股票市場(chǎng)企穩(wěn)，流動(dòng)性危機(jī)已經(jīng)基本緩解的局面來之不易，應(yīng)當(dāng)備加珍惜?！?
該負(fù)責(zé)人說，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)把穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作為工作目標(biāo)，依法維護(hù)市場(chǎng)秩序，切實(shí)保護(hù)中小投資者合法權(quán)益?！跋Ｍ麖V大中小投資者擦亮眼睛，不要盲目跟風(fēng)炒作。希望證券公司、基金管理公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)揮更大積極作用，共同努力，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定?！薄 。ㄓ浾?馬婧妤）
