央行日前再次透露，下半年仍將貫徹好定向調(diào)控要求。這是對(duì)市場(chǎng)上傳出定向調(diào)控工具可能并不會(huì)長(zhǎng)期實(shí)行的回應(yīng)。專家認(rèn)為，未來的定向調(diào)準(zhǔn)可能常態(tài)化。
央行是在發(fā)布的《2014年中國(guó)人民銀行分支行行長(zhǎng)座談會(huì)》的新聞稿中表達(dá)了延續(xù)上半年定向調(diào)控的態(tài)度。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年下半年，在保持貨幣政策基本取向穩(wěn)定的同時(shí)，仍要貫徹好定向調(diào)控要求，精準(zhǔn)發(fā)力，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)，特別是“三農(nóng)”和小微企業(yè)的金融支持，推動(dòng)落實(shí)降低企業(yè)融資成本的各項(xiàng)措施，同時(shí)加快建立存款保險(xiǎn)制度。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說：“央行在座談會(huì)上的表態(tài)意味著在今年首開定向降準(zhǔn)先河之后，未來的定向調(diào)準(zhǔn)可能常態(tài)化。”
而在此前，央行在《第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中曾直言定向調(diào)控的弊端，央行表示，貨幣政策主要還是總量政策，它的結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用是輔助性的。據(jù)了解，今年上半年，針對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨一定的下行壓力，央行先后兩次實(shí)施“定向降準(zhǔn)”，加大對(duì)“三農(nóng)”和小微企業(yè)的支持力度。這兩次定向降準(zhǔn)的實(shí)施范圍幾乎涵蓋所有的銀行金融機(jī)構(gòu)。
分析
定向降息可能性增強(qiáng)
綜合近期央行公開市場(chǎng)的動(dòng)作以及央行近期的表態(tài)，業(yè)界專家認(rèn)為，在上周重啟14天期正回購(gòu)并下調(diào)中標(biāo)利率10個(gè)基點(diǎn)后，14天期正回購(gòu)有望成為今后一段時(shí)間內(nèi)常態(tài)化的操作工具，以對(duì)沖金融機(jī)構(gòu)外匯占款回落及海外熱錢的“騷擾”。
在央行表態(tài)下半年繼續(xù)進(jìn)行定向調(diào)控后，14天期正回購(gòu)中標(biāo)利率的下降進(jìn)一步強(qiáng)化了未來定向降息的可能性。后續(xù)央行將更 多地動(dòng)用各種價(jià)格工具，從各個(gè)層面引導(dǎo)社會(huì)融資成本下降。
民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友表示，三季度以來，央行采取多項(xiàng)措施引導(dǎo)資金利率下行，后續(xù)仍會(huì)通過PSL等工具“定向差別降息”，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為，央行將會(huì)繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)定的貨幣政策，需要以總量工具和結(jié)構(gòu)工具相結(jié)合。
